1XBET信达证券601059）股份有限公司程丽丽近期对绝味食物603517）实行商讨并颁发了商讨呈文《短期承压，眷注单店》，本呈文对绝味食物给出买入评级，现在股价为12.52元食品。

　　短期单店承压门店净合店，重心眷注单店提振结果。截至24H1，公司门店数目为14969家，24H1净合店981家。24H1均匀单店为16.9万元/家(根据当期鲜货收入/(期初门店数目+期末门店数目)*2企图)，同比降低11%把握，厉重系消费情况的影响。公司面临新的消费情况，踊跃调节策略决定，以加盟商的收益为重心，强化品牌装备及线高等消费场景的组织，往后预计，中心眷注公司单店的提振。

　　本钱低位毛利率晋升，供应链连续降本增效。24Q2公司毛利率/归母净利率为30.6%/8.0%，同比分辨+8.2pct/+2.4pct，毛利率同比晋升厉重系现在鸭副原原料代价处正在低位，往后看由于鸭副厉重的下游为卤成品德业以及餐饮店等，目前下游消费景心胸相对低，咱们估计下半年合座的原原料代价不会大幅晋升食品，毛利率希望稳中有升。24Q2公司出售用度率/照料用度率为10.0%/7.0%，同比+2.6pct/0.2pct，出售用度率晋升厉重系告白宣扬及研究等用度增多，照料用度率合座平静。24H1公司投资收益为-325万元，赔本幅度幼。公司连续优化供应链结果，筹办庄重，合座剩余才智希望稳中有升。

　　中期分红加强股东回报，对应股息率程度较高。公司通告中期分红预案，每股派创造金盈利0.30元(含税)，现在股价对应半年股息率为2.34%(线%)，加强股东回报。

　　剩余预测与投资评级：受到消费情况的影响，短期公司单店和门店数目均有所承压，公司目前踊跃调节，往后预计食品，重心眷注公司单店边际拐点闪现。其次公司社区沿街门店占比高，正在消费景心胸低的境况下筹办平静性相较好。公司动作息闲卤成品赛道的龙头公司，照料当先，筹办庄重，希望坚持相对较好的剩余才智。咱们估计24-26年每股收益分辨为1.09、1.24、1.38元/股，支撑对公司的“买入”评级。

　　危害身分：消费劲复兴不足预期、单店复兴不足预期、原原料代价上涨、食物平安题目。

　　数据中央依据近三年颁发的研报数据企图，华鑫证券孙山山商讨员团队对该股商讨较为深化，近三年预测正确度均值为45.33%，其预测2024年度归属净利润为剩余6.19亿食品，依据现价换算的预测PE为12.52。

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