开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）实行探讨并揭橥了探讨呈文《公司初度掩盖呈文：川调龙头初长成，历久增加潜力可期》，本呈文对天味食物给出增持评级，方今股价为11.41元。

　　公司渠道端B端、C端并举，接续丰盛产物及品牌矩阵，寻找新的增加点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分歧为5.45亿元、6.52亿元食品、7.63亿元，分歧同比+19.4%、+19.5%、+17.1%食品，EPS分歧为0.51、0.61、0.72元，方今股价对应PE分歧为22、19、16倍，初度掩盖赐与“增持”评级。

　　行业透视：行业混战结果，历久看品类多元、渠道调解的复调公司希望突围复调行业短期成长节拍略有扰动，历久BC端成长逻辑稳固。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业历久成长逻辑没有爆发蜕化。但从成长节拍上来看，涌现了两点蜕化：(1)行业量增为重要增加驱动力；(2)B端渠道成长的紧急性有所晋升；2、从供需角度来看，复调行业结果混战，步入体例优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割市集份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购接续发现为体例优化的标识性事变；3、对标日本味之素成长之途，从历久来看，咱们以为品类多元、渠道调解的复调公司希望突围食品。

　　站正在方今时点，咱们对天味食物的收入增加驱动成分实行拆分，增加动力重要包罗两个方面：(1)内生增加：产物+渠道维持公司内生增加。产物方面公司夯实天下大单品计谋1XBET，同时接续开垦区域特质的区域大单品，希望实行产物驱动；同时历久来看食品，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜营业，寻找第二增加弧线；渠道方面，公司以C端为根本盘，天下化结构仍有较大的空间，同时注意结构大B、幼B食品、电商等占比相对较低的渠道，公司特意建立电商职业部，以大红袍品牌重心冲破线下幼B渠道食品，食萃品牌补齐线)表延成长：重要包蕴向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等体例补齐产物及渠道，实行产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵。

　　数据中央按照近三年揭橥的研报数据盘算，中国银河601881）刘光意探讨员团队对该股探讨较为深切，近三年预测凿凿度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为红利5.45亿，按照现价换算的预测PE为22.37。

　　该股迩来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构标的均价为15.35。

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